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http://wenku.baidu.com/view/e32b9ec39ec3d5bbfd0a7436.html   开场白 今天很高兴有机会能和北大的年轻校友们一起探讨投资的一些理论。  我对投资理论研究一直就很有兴趣。95年进入这个行业，从 操盘手 到 基金经理 到出来自己做，感触和体会还是很多的。 投资是项很辛苦和很寂寞的工作。投资体系庞大而且复杂，就象一座很大的森林，我们要耗用一生去研究它，会发现有很多值得探索的东西。很多年以来我都这么做，持续思考，但一直没有做系统性的总结。所以今天我也感谢大家给我这个机会，让我全面的反思一下投资的一些重大领域的理论框架。 今天的讲座，我的想法是和大家交流一些东西，而不是我要教导大家什么东西。今天的分析框架分四个部分：宏观经济、股市波动性、公司经营和公司估值。在投资这座森林里，这四个分支是比较重要的，对每一个分支我们都需要花很多心力去研究。以我认为，投资就是要不断建立一些理论框架，并在情况发生改变后有勇气不断打破它而重建。我们看巴菲特、费雪等大师，都有非常清晰的理论体系，操作背后都有一套投资哲学在支持。我们也是在努力学习和思考他们的投资哲学，所谓"有缘人得之"。我希望能够学习他们的精华，并结合中国的实际情况，建立一套自己的体系。 有一本很有名的书叫《黑天鹅》，它的主题是说，我们辛辛苦苦建立了很多投资模型，去管理我们日常的投资。投资风险可以用一条高斯曲线来表达，大部分风险都在某一个区域里面，我们努力去规避最主要的这样一些风险，但是一次极小概率意外的出现，就可以颠覆一切，将辛辛苦苦建立的模型打破，很多财富从而化为乌有。但我想，巴菲特从60 年代做投资以来，经历过无数次大大小小的所谓黑天鹅事件，他不但存活下来了，而且活得很好，他是怎么做到的？2008年《黑天鹅》这本书的出版，让投资界很震惊，都在反思。黑天鹅事件是不可避免的，关健是我们如何去应对，让我们的资产不断增值，活得更好。这是促使我去思考的另一个重要原因。 我谈谈研究的基本思路。首先我认为，在市场的每个具体阶段，我所研究的这四个分支都有一些非常重要的核心矛盾，有些非常敏感的因素。如果我们不能挖掘出在这个阶段里最核心的矛盾是什么，那就只能说明一个问题：我们还不够努力，我们还没有挖掘出本质和规律所在，所以要不断去探求。过一段时间新的情况出来了，最核心...

外汇操盘手，透露一些你不知道的内情【推荐】 2013年09月27日 10:37 来源： 新民网 分享到： 1 人参与 1 条评论 外汇是资本市场里目前日交易量最大的一块，和期货，股票比起来，难度也大很多，而且外汇是个典型的零和市场，也就有输家必然有赢家，那么8成是输家，1成不输不赢，剩下的那1成赢家就是专业级别的外汇操盘手了。 应该这么说吧，如果你本人不是非常专业而又希望从外汇市场中赚大钱，个人的建议还是需要委托专业的机构去操作，其实就是把资金交给外汇操盘手去运作，或者，如果你害怕有风险的因素，至少你需要跟着外汇操盘手去操盘，对方建仓什么点位，你也跟着去建仓，对方什么时候平仓，你也跟着平仓，就对了。比如外面比较流行的外汇喊单等，都是属于这一类。 那么剩下的问题就是你如何判断这个外汇操盘手有足够的实力，能够成为整个外汇零和博弈市场里，是真正的那个1成的赢家呢？这个就要谈到一些你不知道的内情了。 首先大家要先有一个概念就是外汇市场是起源于西方资本市场的，所以本质上，无论说渊源，专业，还是发展，肯定是西方资本市场里占主导地位，主要就是美国的华尔街，英国的 金融 市场等地方，真正的高手是从这些地方出来的，那么判断一个团队，机构或者个人是否有足够的操盘能力，有没有海外背景就很重要，不是说还有海外背景的一定厉害，但至少是一个加分因素，这个无法否认。 其次，对于资金的要求。外汇操盘手既然可以接受委托那么对于资金的门槛肯定是有要求的，不可能你只有1万 人民币 对方也帮你操盘，肯定不会，因为从操作的层面来说，操作一个1万美金的账户和操作1个500万美金的账户，难度均等，甚至后者比前者更容易（"永远"不会爆仓等），但你知道的，1万美金的账户即便盈利，可以赚多少？所以你凡是看到外面那些几万美金也愿意帮你委托的操盘手，你就知道实力不会高到哪里去的。 再次，关于每月或者每年大概能赚多少的估算。这块争议比较大，每个外汇的投资人都有自己的心理估算，有人觉得每月可以有2%到3%就不错了，每年能够不低于20%就很好了，但有些人可能就需要每月20%以上，甚至杠杆用到1000倍之类的，这些都是急功近利的表现，这种心态的人不适合找操盘手，多爆几次仓自己会学乖的。 目前国内在收益方面做的比较好的就我知道的有几大投行，比如高盛之类，非外资的服...

摘要：2013第十一届上海理财博览会 时间：2013年11月22-24日 地点：上海展览中心(上海市延安中路1 0 0 0 号) 2013第十一届上海 理财 博览会 时间：2013年11月22-24日 地点：上海 展览 中心(上海市延安中路1 0 0 0 号) 支持单位： 上海市银行同业公会  上海市保险同业公会  上海市证券同业公会  上海市期货同业公会 上海市基金同业公会 主办单位： 上海《理财周刊》社     VNU 欧洲展览集团 上 海理财博览会已成功走过10年历程，见证了中国国内金融和投资理财市场的发展、促进了金融和资本市场的发展，为业内人士和广大市民提供了定期的沟通舞台， 也为投资者实现财富保值增值提供了选择的机会。为顺应小微企业的融资市场需求，推动小微企业的成长发展，上海企业金融服务论坛也成功举办了两届，为各家金 融机构与小微企业搭建了沟通交流的平台，为小微企业提供了更多的产品选择和发展机会。 上海理财博览会暨上海企业金融服务论坛已经成长成为国内影响力最大、展出规模最大、参观人数最多、活动最丰富的投资理财行业年度盛会，被誉为国内最具影响力的金融公众展会、上海市民年度理财嘉年华、上海城市的一张亮丽金融名片。 2012 年展会吸引了来自于银行、保险、证券、期货、信托、外汇、黄金、海外金融、海外房产及第三方财富管理机构等200 余家海内外知名企业参展，三天展会吸引了17 万市民和中小企业主参观。参展机构和广大市民对展会给予高度评价。 一 年一度的展会受到媒体广泛的关注，新华社、中新社、中央电视台、凤凰卫视、SMG、解放日报、文汇报、新民晚报、新闻晨报、东方早报、华尔街日报、香港文 汇报和大公报、新浪网、搜狐网、腾讯网、和讯网、东方财富网、第一理财网等一百多家海内外主流媒体对展会进行了广泛而深入的报道。 展出范围 银行: 个人存贷款、理财产品、电子银行、信用卡、代理收付。 保险: 人寿保险、人身意外伤害保险、健康保险、财产保险、车险、保险代理、保险经纪等业务。 证券、基金: 股票、开放式基金、封闭式基金、私募基金、 债券、集合理财等。 期货: 商品期货、股指期货、集合理财等。信托、财富管理：信托产品、财富管理、第三方理财等。贵金属、外汇: 现货贵金属、贵金属期货、外汇经纪、外汇交易等。 海外地产: 高端物业、公寓别墅、房产中...